中證智能財訊 光明乳業(yè)（600597）8月31日披露2024年半年度報告。2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入127.14億元，同比下降10.08%；歸母凈利潤2.8億元，同比下降17.03%；扣非凈利潤3.48億元，同比增長10.05%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.29億元，同比下降62.81%；報告期內(nèi)，光明乳業(yè)基本每股收益為0.2元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.17%。
以8月30日收盤價計算，光明乳業(yè)目前市盈率（TTM）約為11.71倍，市凈率（LF）約為1.2倍，市銷率（TTM）約為0.43倍。
公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：
根據(jù)半年報，公司第二季度實現(xiàn)營業(yè)總收入62.97億元，同比下降10.92%，環(huán)比下降1.88%；歸母凈利潤1.08億元，同比下降28.19%，環(huán)比下降37.29%；扣非凈利潤1.63億元，同比增長14.78%，環(huán)比下降12.25%。
半年報稱，公司主要從事各類乳制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，奶牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送等業(yè)務(wù)。
分產(chǎn)品來看，2024年上半年公司主營業(yè)務(wù)中，液態(tài)奶收入72.66億元，占營業(yè)收入的57.15%；其他乳制品收入40.92億元，占營業(yè)收入的32.19%；牧業(yè)收入6.01億元，占營業(yè)收入的4.73%。
2024年上半年，公司毛利率為19.83%，同比下降0.29個百分點；凈利率為1.79%，較上年同期下降1.17個百分點。從單季度指標(biāo)來看，2024年第二季度公司毛利率為20.03%，同比下降0.25個百分點，環(huán)比上升0.39個百分點；凈利率為1.25%，較上年同期下降1.29個百分點，較上一季度下降1.08個百分點。
分產(chǎn)品來看，液態(tài)奶、其他乳制品、牧業(yè)2024年上半年毛利率分別為13.19%、1.49%、-163.37%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.17%，同比下降1.02個百分點。公司2024年上半年投入資本回報率為2.04%，較上年同期下降1.27個百分點。
2024年上半年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為2.29億元，同比下降62.81%；籌資活動現(xiàn)金流凈額-5.25億元，同比增加778.05萬元；投資活動現(xiàn)金流凈額-1.86億元，上年同期為-3.09億元。
進(jìn)一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年上半年公司自由現(xiàn)金流為2.21億元，相比上年同期下降66.92%。
2024年上半年，公司營業(yè)收入現(xiàn)金比為106.89%，凈現(xiàn)比為81.63%。
2024年上半年，公司期間費用為21.24億元，較上年同期減少2.21億元；但期間費用率為16.70%，較上年同期上升0.12個百分點。其中，銷售費用同比下降13.59%，管理費用同比下降2.07%，研發(fā)費用同比增長12.0%，財務(wù)費用同比增長16.8%。
資產(chǎn)重大變化方面，截至2024年上半年末，公司貨幣資金較上年末減少18.32%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.86個百分點；應(yīng)收賬款較上年末增加16.19%，占公司總資產(chǎn)比重上升1.79個百分點；存貨較上年末減少16.75%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.77個百分點；固定資產(chǎn)較上年末減少3.11%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.89個百分點。
負(fù)債重大變化方面，截至2024年上半年末，公司合同負(fù)債較上年末減少67.20%，占公司總資產(chǎn)比重下降3.73個百分點；其他應(yīng)付款(含利息和股利)較上年末增加22.14%，占公司總資產(chǎn)比重上升2.54個百分點；應(yīng)付賬款較上年末減少7.61%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.31個百分點；短期借款較上年末減少9.22%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.29個百分點。
從存貨變動來看，截至2024年上半年末，公司存貨賬面價值為29.7億元，占凈資產(chǎn)的33.46%，較上年末減少5.97億元。其中，存貨跌價準(zhǔn)備為1.62億元，計提比例為5.16%。
在償債能力方面，公司2024年上半年末資產(chǎn)負(fù)債率為50.99%，相比上年末下降1.86個百分點；有息資產(chǎn)負(fù)債率為13.66%，相比上年末下降0.12個百分點。
2024年上半年，公司流動比率為0.95，速動比率為0.63。
半年報顯示，2024年上半年末的公司十大流通股東中，新進(jìn)股東為上海君和立成投資管理中心(有限合伙)-上海申創(chuàng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，取代了一季度末的中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金。在具體持股比例上，工銀瑞信精選平衡混合型證券投資基金、中證上海國企交易型開放式指數(shù)證券投資基金、易方達(dá)裕祥回報債券型證券投資基金持股有所上升，香港中央結(jié)算有限公司持股有所下降。
籌碼集中度方面，截至2024年上半年末，公司股東總戶數(shù)為8.05萬戶，較一季度末增長了863戶，增幅1.08%；戶均持股市值由一季度末的15.85萬元下降至13.30萬元，降幅為16.09%。
指標(biāo)注解：
市盈率=總市值/凈利潤。當(dāng)公司虧損時市盈率為負(fù)，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。
市凈率=總市值/凈資產(chǎn)。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產(chǎn)相對穩(wěn)定的公司。
市銷率=總市值/營業(yè)收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。
文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預(yù)報）12個月的數(shù)據(jù)計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數(shù)據(jù)計算。
市盈率為負(fù)時，不顯示當(dāng)期分位數(shù)，會導(dǎo)致折線圖中斷。
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